Институциональные инвесторы долгое время считались ключевым компонентом рецепта массового внедрения Биткоин. Тем не менее, они также считаются наименее склонными к риску на столь непредсказуемом продукте, как криптовалюта. Согласно распространенному мнению, хедж-фонды и пенсионные фонды будут воздерживаться от криптовалютных продуктов, пока нестабильность, общеизвестно связанная с виртуальными валютами, не ослабнет.
Как ни странно, эти инвесторы пришли к крипто-праву, так как волатильность начала расти.
Между черным и белым … оттенки серого
Как сообщалось в прошлом месяце, Grayscale Investments сообщила о 42% увеличении потоков капитала в свои продукты для инвестиций в цифровые активы — почти все в их Биткоин-фонд — в первом квартале этого года.
Инвестиционная компания зафиксировала положительный квартал впервые с конца 2017 года. Цифры остаются небольшими: приток в размере $42 млн. за три месяца по сравнению с $30 млн. в предыдущем квартале. Однако важно отметить, что на хедж-фонды приходилось более половины этих притоков, что составило $24 млн. по сравнению с $1 млн. в 4 квартале 2018 года.
Между тем, в апреле CME Group отметили все время возрастающие объемы торгов Биткоин фьючерсов. В мае этот рекорд был снова побит, а среднесуточный объем вырос на 27% по сравнению с апрельским уровнем. Фьючерсы на Биткоин были впервые запущены в 2017 году.
Институциональный интерес явно растет, что говорит о том, что столь опасная волатильность, должно быть, рассеялась, верно?
Неправильно.
Волатильность Биткоин резко изменилась восемь месяцев назад
Волатильность Биткоин резко возросла в ноябре прошлого года после периода относительного спокойствия. По данным Bitvol.info, в конце ноября прошлого года, так как цены упали после спорного форка Биткоин Cash.
Ежедневная волатильность BTC по отношению к доллару США выросла с диапазона, колеблющегося от одного до 2,5%, до уровней, варьирующихся от двух с половиной до 5%. Она только ненадолго опустилась ниже 2%. На своем пике, 18 декабря, волатильность достигла 5,85%.
Учитывая соответствующий рост институционального интереса, возможно, эти инвесторы не так боятся волатильности, как первоначально предполагалось.
Согласно Битволу, индекс волатильности Биткоин измеряет:
«… Насколько цена актива меняется со временем. Волатильность относится к количеству неопределенности или риска в отношении размера изменений стоимости финансового актива. Более высокая волатильность означает, что цена актива может резко измениться за короткий промежуток времени в любом направлении. Более низкая волатильность означает, что стоимость финансового актива не колеблется резко, а изменяется в стоимости в течение определенного периода времени».
Рост волатильности совпал с ростом цен, хотя и с отставанием. Когда 14 ноября волатильность начала расти, цена Биткоин упала с примерно $6000 до плато между $3500 до $4000 с декабря до конца марта. Этот момент — конец марта — ознаменовался кратким, но стремительным падением волатильности и началом устойчивого роста уровней цен и волатильности.
