Так называемые убийцы Эфириума так и не прибыли. Сеть процветает, когда токены ERC-20 приближаются к капитализации Ethereum. Другие умные контрактные платформы даже не близки к Ethereum с точки зрения относительной активности.
В Coin Metrics использовался анализ, разработанный Крисом Берниске из Placeholder, нью-йоркского венчурного партнерства, для измерения работоспособности сети Ethereum. Метрика сравнивает рыночную капитализацию Ether с капитализацией всех токенов, запущенных в сети. Это соотношение стоимости сети к токену оценивает работоспособность экосистемы токенов Эфириума.
Значение 1 указывает, что рыночная капитализация Ether и совокупная рыночная капитализация токенов, на которых он размещен, эквивалентны. Это подразумевает здоровую, возможно, недооцененную платформу умных контрактов. Согласно метрике монет, это соотношение значительно снизилось со 2 квартала 2017 года с 35 до 1,9.
Что стало причиной падения?
Токены ERC-20 расцвели во время безумия ICO 2017 года. Большинство из них были служебными токенами, которые испытывали взрывной начальный рост цен перед быстрым снижением — хотя Ether следовала аналогичной траектории. ICO обычно принимают ETH или BTC в обмен на свои токены, оказывая давление на нативный токен платформы.
Ether пережил ту же самую криптовалюту, пережитую всем рынком — возможно, усугубленную проектами ICO, продающими Ether в распоряжение своей деятельности.
Согласно Coin Metrics, стабильные монеты были ответственны за большую часть роста стоимости ненативных токенов с середины 2018 года. Их капитализация выросла со $109 миллионов до более чем $2,8 миллиардов за этот полуторагодичный период — от одного до 28% всей экосистемы ERC-20.
Напротив, коммунальные токены упали почти на $2 миллиарда, с 70% до менее 50% рыночной капитализации ERC-20. Обменные токены оставались достаточно стабильными, составляя около четверти стоимости токенов ERC-20.
(Внезапное падение биржевых токенов в 2019 году объясняется тем, что Binance переключает BNB на собственную сеть.)
Между тем, ETH не так хорошо
Растущее здоровье токенов, размещенных в Эфириуме, лишь наполовину рисует картину. С середины 2018 года рост стабильной монеты и снижающаяся цена ETH объединились, чтобы понизить отношение относительной стоимости к тому месту, где оно находится в настоящее время. 1 июля 2018 года капитализация Ether составляла чуть менее $50 миллиардов. Сейчас около $20 миллиардов.
Рынок ERC-20 практически не изменился. Его состав колебался с растущей относительной важностью стабильных монет, но его общая стоимость приблизительно в $10 миллиардов увеличилась лишь незначительно за этот период.
Согласно Coinmarketcap, Tether остается доминирующей стабильной монетой при рыночной капитализации более $4 миллиардов. Это в десять раз превышает рыночную капитализацию второй по величине стабильной монеты ERC-20, USDC.
Tether может продвинуть еще более низкое соотношение стоимости сети к токену. Tether построен на нескольких протоколах. Наиболее важными являются Omni и Ethereum. Как отметила Coin Metrics: «За последние несколько месяцев, использование все больше смещается от Omni на основе версии к Ethereum на основе версии Tether.» Если эта тенденция сохранится, Tether будет играть все более важную роль в совокупной стоимости токенов, размещенных на платформе Ethereum.
